استغلال السلع - منحنيات العائد

استغلال السلع 8220؛ الغلة Curves8221. هناك معلومات مفيدة للمستثمرين في 8220، العائد curves8221. العقود الآجلة للسلع الأساسية؟ في لعام 2009 ورقة بعنوان ديسمبر 8220؛ الخصائص الهيكلية للالأجل الهياكل السلع الآجلة والآثار المترتبة عليها للتعليم الأساسي للتجارة Strategies8221 ؛. رولف DUERR وماتياس Voegeli التحقيق في informativeness من التعاقب الأسعار في العقود الآجلة للسلع ذات آجال استحقاق مختلفة (هياكل المدى أو منحنيات العائد) على المتداول ويندوز 12 شهرا. على وجه التحديد، أنها تركز على العقود الآجلة للسلع تجارية مقرها على سفوح الحالية لهذه المنحنيات وعلى بثبات من الأشكال من المنحنيات على مر الزمن (المنحدر وانحناء). باستخدام أسعار التسوية إغلاق أسبوعية لمدة 23 الطاقة والمعادن والزراعة والثروة الحيوانية السلع تمتد يناير 1998 حتى يوليو عام 2009، وجدوا أنه: خلال الفترة العينة بأكملها، الهياكل المدى في المتوسط: المنحدرة أعلى (في التأجيل) على الألمنيوم والذهب والفضة والقمح وكانساس القمح والذرة والقطن والبن والكاكاو). الهبوطي (في الميل إلى التراجع) على النحاس والرصاص والنيكل والزنك وفول الصويا. شقة للطاقة والسكر والثروة الحيوانية. استراتيجيات الاستثمار التي تستغل الجوانب الثلاثة التالية من المعلومات عن الفرد عوائد لفة السلع يتفوق على الدوام معيارا طويلة فقط خلال الفترة من يناير 2001 حتى يوليو 2009 (انظر الرسم البياني أدناه): التأجيل مقابل الميل إلى التراجع. الاختلاف الحالي في انحدار منحنى العائد مع المدة. العائد الاستقرار منحنى على مدى السنوات الثلاث السابقة (انحدار مستمر وانحناء). الرسوم البيانية التالية، التي اتخذت من ورقة، تلخص العوائد الإجمالية التراكمية لاستراتيجيات عودة لفة السلع على أساس ثلاثة الجوانب المذكورة أعلاه من معلومات من منحنيات العائد السلع. لاختبار قيمة المعلومات حول التأجيل مقابل الميل إلى التراجع والحالي الاختلاف العائد منحنى الانحدار: في الاتجاه 1 (طويلة فقط) استراتيجية تشتري عقود السلع في التأجيل (الميل إلى التراجع) التي تنحدر على منحنيات العائد الحالية منها هي أصغر (أكبر) في الحجم. في اتجاهي 2 (قصيرة المدى) استراتيجية تبيع (يشتري) وعقود السلع في التأجيل (الميل إلى التراجع) التي المنحدرات على منحنيات العائد الحالية منها هي أكبر في الحجم. الاستراتيجية القياسية تشتري وتحمل عقود الأمامية لجميع السلع 23 حتى انتهاء الصلاحية، المتداول تكرارا في العقد المقبل. لاختبار قيمة المعلومات حول الاستقرار تخلفت من منحنيات العائد السلع الأساسية: محفظة 1 أوزان متساوية 12 السلع مع منحنيات العائد الأكثر استقرارا على مدى السنوات الثلاث السابقة، إصلاح كل ثلاث سنوات. محفظة 2 أوزان متساوية السلع 11 مع أقل معدل العائد مستقرة على مدى السنوات الثلاث السابقة، إصلاح كل ثلاث سنوات. وتشير النتائج إلى أن كلا من اتجاهي 1 و 2 الاستراتيجيات، وعندما تنفذ عبر محفظة 1 (2)، يتفوق على الدوام (لا يتفوق على الدوام) المؤشر، مما يشير إلى أن منحنى العائد السلع تخلفت الاستقرار غني بالمعلومات. النتائج تتجاهل تكاليف المعاملات منذ اتجاهي 1 و 2 استراتيجيات لديها نفس العدد من التمور لفة في العقد كمعيار وتكاليف المعاملات وبالتالي قابلة للمقارنة. باختصار، قد تكون قادرة على تعزيز العائدات لفة من خلال التركيز على تلك السلع التي الهياكل المدى (منحنيات العائد) يحمل الاستقرار خلال السنوات الأخيرة تجار السلع. لماذا لا الاشتراك في المحتوى لدينا قسط؟ أنها أقل تكلفة من لجنة تداول واحدة. تعلم المزيد هنا.